اوراق قرضه در امریکا

اوراق قرضه امریکا یا Bounds یکی از مارکت های بسیار بزرگ مالی محسوب می شود که موسسات بزرگ مالی و بانک ها در آن حضور پر رنگی دارند
از طرفی این مارکت توسط  تریدر های حرفه ای و با سابقه دائما رصد می شود و اخبار این حوزه را در تحلیل و ترید خود بکار می برند،  اهمیت فراوان این مارکت از آنجایست که می تواند بعنوان یک پیش قراول برای نرخ بهره و کنترل تورم توسط بانک مرکزی امریکا یا همان فدرال رزرود مورد استفاده قرار گیرد و در واقع سیگنال های ابندایی از یک تغییر رفتار بزرگ در فدرال رزرو  را می توان از همین مارکت بدست آورد
هر چند برای خرید و فروش و یا حضور در مارکت ارواق قرضه آمریکا باید همانند هر مارکت دیگری تخصص آنرا داشت ولی هدف این مقاله در گام اول آشنایی با مارکت اوراق قرضه جهانی و در گام بعدی برای اشخاصی که در مارکت های فارکس و طلا کریپتو ….فعالیت دارند با استفاده ار رویدادهای این مارکت بتوانند بانک مرکزی آمریکا را پیش بینی نمایند
هر تریدری که در بازارهای جهانی حضور دارد باید مفاهیم مهم و پایه ای اوراق قرضه امریکا را بشناسد تا در کنار تکنیکال و فاندامنتال درک عمیق تری از رفتار قیمت ها داشته باشد
*** در این مقاله اوراق قرضه منظور اوراق قرضه امریکا می باشد و در جاهایی از متن مقاله، برای ساختار بهتر نوشتاری از اوراق قرضه به تنهایی استفاده شده است و اوراق قرضه امریکا در واقع به نوعی نمایندگی اوراق قرضه جهانی را نیز پوشش میدهد چون اکثر کشورها از سازوکار اوراق قرضه امریکا استفاده می نمایند

اوراق قرضه آمریکا چیست

اوراق قرضه امریکا که به انگلیسی Bonds گفته میشود در واقع  نشانگر میزان بدهی «وام‌گیرنده به وام‌دهنده» است، اوراق قرضه آمریکا در واقع یک ابزار مالی با درآمد ثابت محسوب میشود،در نتیجه هر اوراق قرضه از دو بخش تشکیل شده است:

1. وام دهنده یا خریدار اوراق قرضه:
   هر شخص یا نهادی که اوراق قرضه را خریداری کند وام دهنده محسوب می شود
2. وام گیرنده یا منتشر کننده اوراق قرضه:
   هر شخص یا نهادی که برای تامین نقدینگی اوراق قرضه را منتشر میکند

در واقع خریدار اوراق قرضه از منتشر کننده اوراق طلب کار است هنگامیکه یک اوراق قرضه منتشر می شود دارای جزئیاتی می باشد که بایستی توسط خریدار مطالعه شود مانند سررسید یا زمان تسویه حساب و میزان و نحوه پرداخت سود به وام دهنده قید شده است

منتشر کنندگان اوراق قرضه امریکا

دولت‌ها و شرکت‌های بزرگ در هر کشوری معمولاً منتشر کننده اصلی اوراق قرضه هستند هر چند اوراق قرضه می تواند توسط شهرداری ها و سایر طرح های عمرانی منتشر شود ولی مهمترین اوراق قرضه مربوط به بانک فدرال می باشد

« از مزایای اوراق قرضه  عاری از ریسک بودن آنها می باشد »

اوراق قرضه دولتی با توجه به حجم نقدینگی بسیار بالاتر  نسبت به اوراق قرضه غیر دولتی از اهمیت و از اعتبار بیشتری برخودار می باشند و در تحلیل همواره اوراق قرضه دولتی یا همان فدرال رزرو مدنظر می باشد

هدف اصلی اوراق قرضه امریکا

یکی از اهدف اصلی بازار اوراق قرضه امریکا، مهیا کردن سازوکاری جهت « تأمین سرمایه بلند مدت » دولت و بخش خصوصی و بطور کل هر منتشر کننده اوراق قرضه  می باشد
بعد از تامین نقدییگی هدف دیگری توسط فدرال رزرو دنبال میشود و آن چیزی بجز هدایت جریان نقدینگی نمی باشد که این موضوع می تواند در تغییرات نرخ بهره خود را نشان دهد

نرخ کوپن در اوراق قرضه

نرخ کوپن در اوراق قرضه امریکا، درواقع نرخ بهره‌ای است که منتشر کننده اوراق قرضه با توجه به ارزش اسمی اوراق به طلب کاران خود پرداخت خواهد کرد
به طور مثال اگر اوراق قرضه ای دارای نرخ کوپن 10 درصد و ارزش اسمی اوراق 1000 دلار باشد، این بدان معنی می باشد که به دارنده اوراق قرضه 100 دلار به عنوان سود  در زمان تسویه حساب تعلق خواهد گرفت
درخصوص نرخ کوپن، هرچه منتشر کننده اوراق قرضه اعتبار بیشتری داشته باشد نرخ کوپن کمتری را به اوراق قرضه خود اختصاص می دهد
ازاین رو  اوراق قرضه غیر دولتی نسبت به اوراق قرضه دولتی از نرخ کوپن بالاتری و به همان نسبت ریسک بالاتری برخودار می باشد

رابطه اوراق قرضه و نرخ بهره

لازم است بدانید بین قیمت اوراق قرضه و بازدهی آن رابطه عکس برقرار می باشد چون نرخ کوپن اوراق قرضه بعد از انتشار تغییری نمی کند
در زمان هاییکه قیمت اوراق قرضه کاهشی میشود بازدهی آن برای خریدار اوراق افزایش می یابد، اگر عدم استقبال از اوراق قرضه طولانی شود  احتمال افزایش نرخ بهره بانکی توسط فدرال رزرو وجود دارد
و از طرفی قیمت اوراق قرضه افزایشی میشود بازدهی آن برای خریدار اوراق کاهش می یابد و مطابق توضیحات داده شده احتمال کاهش نرخ بهره بانکی توسط فدرال رزرو وجود دارد، برای درک بهتر با یک مثال توضیح می دهیم:
فرض کنید اوراق قرضه با نرخ اسمی 1000دلار (قیمت زمان انتشار) را با نرخ کوپن 10درصد (نرخ بهره) را در نظر بگیرید،خب انتشار دهنده در زمان تسویه حساب باید 1100 دلار به دارنده برگه اوراق قرضه پرداخت نماید و این مبلغ همواره ثابت است
حال شخصی را تصویر کنید که اوراق را در روند افزایشی در قیمت 1050 دلار خریده باشد، این شخص در زمان سررسید چقدر سود خواهد کرد؟
از آنجاییکه در زمان تسویه اوراق کلا 1100 دلار پرداخت میشود شخص خریدار 50 دلار سود کسب میکند،یعنی بجای 100 دلار 50 دلار سود خواهد کرد در نتیجه با افزایش قیمت اوراق قرضه راندمان کاهشی می شود
حال اگر این شخص در قیمت 1020 دلار اقدام به خرید اوراق قرضه کرده باشد از مقایسه با حالت اول خرید متوجه می شویم سود بیتشرتی کرده است چون در پایین تری اقدام به خرید اوراق قرضه کرده است و در زمان سررسید اوراق 80 دلار سود خواهد کرد
در نتیجه بخاطر همین موضوع می باشد که می گویند با افزایش قیمت اوراق قرضه بازدهی آن کاهش می باید  و با کاهش قیمت اوراق بازدهی افزایش می یابد
البته این نکته مهم را مدنظر قرار دهید که بعد از فارکس، بازار اوراق قرضه یکی از بزرگترین ها می باشد و یک تریدر باید بداند اوراق قرضه روی جریان نقدینگی در سطح کلان به چه صورت تاثیر خواهد گذاشت
هر چه مدت زمان سر رسید اوراق قرضه امریکا طولانی تر باشد اهمیت آن برای معامله گران بیشتر میشود از این رو اوراق قرضه 10 ساله اهمیت بسزایی دارد و همواره توسط معامله گران چارت قیمتی آن مورد تجزیه و تحلیل قرار میگیرد، بطور خلاصه از  بازار اوراق قرضه اغلب به عنوان نشانگر تغییرات نرخ‌های بهره میتوان استفاده نمود
و اما یک عامل دیگر که سبب میشود اوراق قرضه امریکا یک بازار بدون ریسک محسوب شود اینست که اگر شرکت منتشر کننده اوراق قرضه ورشکسته شود اموال و دارایی های آن شرکت جهت تسویه بدهکاری، در ابتدا با اشخاصی که اوراق قرضه را دارند تسویه حساب انجام میشود

 اوراق قرضه و تورم

تورم یکی از ابزارهای بسیار مهم برای سنجش میزان سود یک معامله گر می باشد در واقع اگر میزان سود کسب شده در هر کسب و کاری از میزان تورم بیشتر باشد آنگاه میتوان مدعی کسب سود واقعی شد
چنانچه میزان سود  کسب شده شما از میزان تورم کمتر باشد در واقعیت شما نه تنها سود کسب نکرده اید بلکه مقداری از ارزش سرمایه شما کاسته شده است
اوراق قرضه امریکا نیز از این قضیه مستثنی نمی باشد در مواقعیکه میزان تورم  و انتظار تورمی (تورم آینده) افزایشی باشد برای اینکه Bonds بفروش برسد بایستی نرخ کوپن آن نیز زیاد شود تا برای معامله گران نیز جذاب شود تا خریداری شود
بطور معمول وقتی در فاز تورمی هستیم با افزایش ارزش اوراق قرضه مواجه میشویم که این امر سبب میگردد نرخ بازدهی اوراق قرضه کاهشی شود، انتظار تورمی یکی از فاکتورهای بسیار مهم برای معامله گران بازار اوراق قرضه میباشد چون زمان سررسید اوراق معمولا در سال های آینده انجام می شود

 حد مجاز انتشار اوراق قرضه

همانطور که گفته شود دولت ها مهمترین منتشر کننده اوراق قرضه می باشند که با توجه به سیاست پولی، از ابزاری تحت عنوان Bonds استفاده میکند
اما سوال مهم اینست دولت ها تا چه میزان مجاز هستند اوراق قرضه را چاپ کنند؟ یا به عبارت دیگر دولت ها تا چه مقدار می توانند پول قرض بگیرند؟
جواب این پرسش به آیتمی تحت عنوان GDP یا تولید ناخالص ملی مربوط می باشد و بدین صورت می باشد که دولت ها تا درصد خاصی از GDP را میتوانند بصورت Bonds منتشر کنند و اگر از مقدار مجاز عبور کنند توسط نهادهایی مانند بانک جهانی در وضعیت هشدار قرار میگرند

اوراق قرضه امریکا و استاک مارکت

استاک مارکت ها در سرتاسر دنیا (در یک اقتصاد سالم) در فاز تورمی رشد خواهند نمود و در واقع جریان نقدینگی بسمت خرید سهام شرکت ها خواهد بود و مهمترین دلیل آن بازدهی بسیار بیشتر آن نسبت به اوراق قرضه و نرخ بهره می باشد
ولی توجه نماید هنگامیکه بازیگران بزرگ مالی تشخیص بدهند که بازار سهام بیش از اندازه رشد نموده است سرمایه های خود را به آرامی از استاک مارکت خارج خواهند نمود
در چنین مواقعیکه نرخ بهره بانکی همچنان پایین و غیر جذاب می باشد بازار اوراق قرضه امریکا توسط این بازیگران مهم مورد توجه قرار می گبرد و ما شاهد افزایش قمیت و کاهش بازدهی اوراق قرضه خواهیم بود
با توجه به اینکه اوراق قرضه یک مارکت محدود می باشد نمی تواند برای مدت طولانی جریان نقدینگی را جذب نماید و بانک مرکزی چاره جز افزایش نرخ بهره و هدایت جریان نقدینگی به بانک ها را ندارد

جمع بندی

از آنجاییکه بازار اوراق قرضه امریکا  می تواند جریان اصلی نقدینگی را که بوسیله نرخ بهره مشخص می شود را هدایت کند بسیار با اهمیت خواهد بود که در کنار سایر روش های دیگر تحلیل و ترید به کار گرفت
این موضوع برای تریدرهاییکه بصورت لانگ ترم Long term معامله میکنند بسیار حیاتی تر خواهد بود، این مارکت هر موقع توسط بانک مرکزی جذاب تر شود، می تواند اولین سیگنال برای روشن تر شدن تفکر فدرال رزرو برای آینده جریان نقدینگی باشد
اینکه نرخ بهره و تورم با چه سیاست هایی توسط فدرال رزرو  دنبال خواهد شد باید برای پاسخ آن به اوراق قرضه امریکا هم نگاهی داشته باشید

اوراق قرضه امریکا و استاک مارکت

استاک مارکت ها در سرتاسر دنیا (در یک اقتصاد سالم) در فاز تورمی رشد خواهند نمود و در واقع جریان نقدینگی بسمت خرید سهام شرکت ها خواهدبود و مهمترین دلیل آن بازدهی بسیار بیشتر آن نسبت به اوراق قرضه و نرخ بهره می باشد
ولی توجه نماید هنگامیکه بازیگران بزرگ مالی تشخیص بدهند که بازار سهام بیش از اندازه رشد نموده است سرمایه های خود را به آرامی از استاک مارکت خارج خواهند نمود
در چنین مواقعیکه نرخ بهره بانکی همچنان پایین و غیر جذاب می باشد بازار اوراق قرضه امریکا توسط این بازیگران مهم مورد توجه قرار می گبرد و ما شاهد افزایش قمیت و کاهش بازدهی اوراق قرضه خواهیم بود
با توجه به اینکه اوراق قرضه یک مارکت محدود می باشد نمی تواند برای مدت طولانی جریان نقدینگی را جذب نماید و بانک مرکزی چاره جز افزایش نرخ بهره و هدایت جریان نقدینگی به بانک ها را ندارد

مطالعه از سایر منابع: investpedia