Bond market | اوراق قرضه
Bond market || اوراق قرضه در واقع نشانگر میزان بدهی «وامگیرنده به وامدهنده» است و تمام جزئیات مربوط به این تأمین مالی را در بر میگیرد
اوراق قرضه،در واقع یک ابزار مالی با درآمد ثابت محسوب میشود
هر شخص یا نهادی که Bond market را خریداری کند، در واقع از منتشر کننده اوراق طلب کار است
در اوراق قرضه، جزئیات بدهی مانند سررسید یا زمان تسویه حساب و میزان و نحوه پرداخت سود به وام دهنده قید شده است
منتشر کنندگان Bond market
دولتها و شرکتهای بزرگ معمولاً منتشر کننده اصلی اوراق قرضه هستند.
«از مزایای اوراق قرضه عاری از ریسک بودن آنها می باشد.»
اوراق قرضه دولتی با توجه به حجم نقدینگی بسیار بالاتر نسبت به اوراق قرضه غیر دولتی از اهمیت بیشتری برخودار می باشند و در تحلیل همواره اوراق قرضه دولتی مدنظر می باشد
هدف اصلی Bond market
یکی از اهدف اصلی بازار اوراق قرضه مهیا کردن سازوکاری جهت «تأمین سرمایه بلند مدت» دولت و بخش خصوصی و بطور کل هر منتشر کننده اوراق قرضه می باشد
نرخ کوپن
نرخ کوپن، نرخ بهرهای است که منتشر کننده اوراق قرضه با توجه به ارزش اسمی اوراق به طلب کاران خود پرداخت خواهد کرد
به طور مثال اگر اوراق قرضه ای دارای نرخ کوپن 10 درصد و ارزش اسمی اوراق 1000 دلار باشد، این بدان معنی می باشد که به دارنده اوراق قرضه 100 دلار به عنوان سود در زمان تسویه حساب تعلق خواهد گرفت.
درخصوص نرخ کوپن، هرچه منتشر کننده اوراق قرضه اعتبار بیشتری داشته باشد نرخ کوپن کمتری را به اوراق قرضه خود اختصاص می دهد
ازاین رو Bond market غیر دولتی نسبت به اوراق قرضه دولتی از نرخ کوپن بالاتری برخودار می باشد
اوراق قرضه و نرخ بهره
لازم است بدانید بین قیمت اوراق قرضه و بازدهی آن رابطه عکس برقرار می باشد چون نرخ کوپن اوراق قرضه بعد از انتشار تغییری نمی کند
در زمان هاییکه Bond market قیمت آن کاهشی میشود و در نتیجه بازدهی آن افزایشی میشود احتمال افزایش نرخ بهره بانکی وجود دارد
و هنگامیکه قیمت اوراق قرضه افزایشی میشود و در نتیجه بازدهی آن کاهشی میشود احتمال کاهش نرخ بهره بانکی وجود دارد
برای درک بهتر با یک مثال توضیح میدهیم:
فرض کنید اوراق قرضه با نرخ اسمی 1000دلار(قیمت زمان انتشار) را با نرخ کوپن 10درصد(نرخ بهره) را در نظر بگیرید،خب انتشار کننده اینBond market در زمان تسویه حساب کلا 1100 دلار پرداخت میکند
حال شخصی را تصویر کنید که اوراق را در روند افزایشی در قیمت 1050 دلار خریده باشد چقدر این شخص سود کرده؟
از آنجاییکه در زمان تسویه اوراق کلا 1100 دلار پرداخت میشود شخص خریدار 50 دلار سود کسب میکند
حال اگر این شخص را با کسی که در قیمت 1020 دلار اقدام به خرید اوراق قرضه کرده باشد مقایسه کنیم متوجه میشویم سود کمتری کرده است چون در قیمت بالاتری اقدام به خرید اوراق قرضه کرده است
در نتیجه بخاطر همین موضوع می باشد که می گویند با افزایش قیمت اوراق قرضه بازدهی آن کاهش می باید(شخص خریدار سود کمتری میکند) و با کاهش قیمت اوراق بازدهی افزایش می یابد(شخص خریدار سود بیشتری میکند)
البته این نکته مهم را مدنظر قرار دهید که بعد از فارکس ،بازار اوراق قرضه یکی از بزرگترین ها می باشد و یک معامله گر باید بداند اوراق قرضه روی جریان نقدینگی به چه صورت تاثیر میگذارد
هر چه مدت زمان سر رسیدBond market طولانی تر باشد اهمیت آن برای معامله گران بیشتر میشود از این رو اوراق قرضه 10 ساله اهمیت بسزایی دارد و همواره توسط معامله گران چارت قیمتی آن مورد تجزیه و تحلیل قرار میگیرد
بطور خلاصه از بازار اوراق قرضه اغلب به عنوان نشانگر تغییرات نرخهای بهره میتوان استفاده نمود
و اما یک عامل دیگر که سبب میشود اوراق قرضه یک بازار بدون ریسک محسوب شود اینست که اگر شرکت منتشر کننده اوراق قرضه ورشکسته شود اموال و دارایی های آن شرکت جهت تسویه بدهکاری ،بایستی در ابتدا با اشخاصی که اوراق قرضه را دارند تسویه حساب انجام شود
اوراق قرضه و تورم
تورم یکی از ابزارهای بسیار مهم برای سنجش میزان سود یک معامله گر می باشد در واقع اگر میزان سود کسب شده در هر کسب و کاری از میزان تورم بیشتر باشد آنگاه میتوان مدعی کسب سود شد
و چنانچه میزان سود کسب شده شما از میزان تورم کمتر باشد در واقعیت شما نه تنها سود کسب نکرده اید بلکه مقداری از ارزش سرمایه شما کاسته شده است
اوراق قرضه نیز از این قضیه مستثنی نمی باشد در مواقعیکه میزان تورم و انتظار تورمی (تورم آینده)افزایشی باشد برای اینکه Bond market بفروش برسد بایستی نرخ کوپن آن نیز زیاد شود تا برای معامله گران نیز جذاب شود و اقدام به خرید نمایند
بطور معمول وقتی در فاز تورمی هستیم با افزایش ارزش اوراق قرضه مواجه میشویم که این امر سبب میگردد نرخ بازدهی اوراق قرضه کاهشی شود
انتظار تورمی یکی از فاکتورهای بسیار مهم برای معامله گران بازار Bond market بلند مدت می باشد
حد مجاز انتشار اوراق قرضه
همانطور که گفته شود دولت ها مهمترین منتشر کننده اوراق قرضه می باشند که با توجه به سیاست پولی ، از ابزاری تحت عنوان Bond market استفاده میکند
اما سوال مهم اینست دولت ها تا چه میزان مجاز هستند اوراق قرضه چاپ کنند؟یا به عبارت دیگر دولت ها تا چه مقدار می توانند پول قرض بگیرند؟
جواب این پرسش به آیتمی تحت عنوان GDP یا تولید ناخالص ملی مربوط می باشد و بدین صورت می باشد که دولت ها تا درصد خاصی از GDP را میتوانند بصورت Bond marketمنتشر کنند و اگر از مقدار مجاز عبور کنند توسط نهادهایی مانند بانک جهانی در وضعیت هشدار قرار میگرند